在5.6年前閱讀過這部作品，當時沒有分享閱讀心得，在網路上搜尋這本重要性與「漫步華爾街」並駕齊驅，因此再找來閱讀，閱讀完我猜想當初沒有分享可能是裡面提到的觀念太多且深奧，太多重點不知道如何分享，有許多內容有看沒有懂；當時的我無法吸收如此龐大複雜的知識，但今非昔比，這次閱讀後，有獲得一些啟發，例如：
「沒有人可以預測市場，對於市場的漲跌處之泰然，按照你自己的計畫執行，即使與大眾的行為相反也無所謂；投資是很無聊但也考驗人性，要有自己的一套投資哲學，同時練習自己適應遇虧損處變不驚，虧損及失敗決策在你的投資旅途上一定會如影隨形，重點是如何從中培養正確的投資心態」。
這本書探討的範圍很廣，讓我也複習一些過去已經累積的投資觀念：像是投資心理學，且這本書於2024/02/02出新版又增添4個章節，這次分享是舊版的內容，新版的待閱讀完畢會再更新。
這本書最重要的是學習幾個投資觀念：風險與報酬、股價估算、泡沫化的成因、投資心理學、資產配置與再平衡等。以上都是大項目，像模組，每個模組中都可再深入探討，書中又一一細說其中的來龍去脈，個人覺得是一本非常詳細的投資概念指南，非常值得一讀。在閱讀至少50本以上的投資書籍，這本書實屬經典，若能吸收及轉化成自己的投資哲學，對於長期投資生涯會有所幫助。
以下列出書中的一些重要的觀念，而實際上這本書要細細品嘗、了解背後的道理，事實上整本書都可以是重點，個人只列出對我影響比較大的部分：
1.年股票報酬幾乎是完全沒有規則且不可預測的。去年的報酬或過去五年的報酬不可能提示任何與明年報酬有關的訊息，因為它是「隨機移動」的結果。在你的投資過程中，至少會有1-2次身陷股價極度低迷的熊市之中。
2.長期風險—指的是在數十年間耗盡資金的可能性—對人類情緒的干擾遠不及短期風險。因此，長期報酬比短期震盪的程度來的重要得多。
3.我們太常把重點放在躲過下跌。展望理論指出，損失一塊錢的痛苦，可抵消賺到兩塊錢的快樂。我們天生怕痛苦。這種天性讓許多投資人無條件擁抱「寧可錯過報酬，也不要損失」的做法。對於短期下跌的厭惡也會帶來另一種錯誤的投資型態，試圖擇時進出。想要藉由研究總體經濟、線圖或是任何相關資料，要躲過下跌，掌握上漲。這是投資人無法接受風險的表現。投資不僅要懂得風險，也要願意承擔風險。要記住：風險資產持有越久，損失的機會越低。
4.檢討既有數據，並想像自己損失了5-8成的本金，就像在電腦上模擬飛機失事，模擬災難跟真實體驗兩者之間是天差地遠。在股市大漲時，每個人都相信自己一定會長期投資，但當股市一敗塗地時，就會懷疑自己，想拋售手中的持股，多數投資人就是無法經得起股票市場的起起伏伏。
5.財富不是固定資產，而是收入流量。換句話說，如果你擁有一座果園，果園的價值不在於有多少果樹或多少面積，而在於可創造出多少收入。公寓的價值也不在於可賣得多少錢，而在於未來可帶來多少現金流。你自己的房子價值為何？價值在於在這些年裡這棟房子帶給你多少庇護與歡樂。
6.如何區分投資與投機？購入一枚稀有硬幣或精緻畫作，顯然就是投機：這項資產不會創造收入，所有的報酬來自於之後有人用更高的價錢向你購買。如果你買進一項快速增值，但內在價值有限的資產，你就是在等待有人比你更笨(或對方願意支付溢價，不論是為了未來值得或是之後再賣高價)，願意用更高的價錢從你手中買進這項資產。
7.人們偏愛即刻消費，而非未來消費。明年收入的一塊錢比不上今天收入的一塊錢。因此未來收入的價值需重新折算，以反映出這個未來收入在現在的價值。有以下4項因素列入考慮：
(1).實現收入前必須等待的時間：實現收入的時間越遠，對於此刻的你就價值越低。
(2).通貨膨脹率：通貨膨脹率越高，未來預期收入的貨幣實際購買力變越低，價值也就越低。
(3).社會對於未來消費的「渴望程度」：社會對於即刻消費的偏好越高，利率就會越高，未來收入現今的價值就越低。
(4).風險本身：未來收入的風險越高，現值就越低。
8.股票與債券不僅是張價值不斷隨機變動的紙而已，它更意味著真實的未來收入與資產。如果股市可被單純的視為創造股利的來源，那麼股票的價格和股息之間就會出現一個簡單的比率關係。
9.投資人只有兩種：一種是完全搞不清楚市場動向的人，另一種是完全不知道自己搞不清楚的人。每天股市收盤後，市場分析師只知道兩件事：1.跟大家一樣，他們不知道市場明天狀況如何。2.他們賴以為生的方式，就是假裝自己知道。有人回溯專家及投資意見的預測準確度，發現3/4的投資建議錯估了市場局勢。
10.想要獲得令人滿意的報酬，最可靠的方法就是「指數化」(投資整個市場)。這是衡量了風險與報酬及投資人的時間成本後最佳的投資策略。透過指數，你就能和財務世界中最具威力的智慧同步—市場本身的集體智慧。
11.由於投資者無法成功掌握市場時機或選對正確的個股，因此，投資策略的核心應該放在資產配置上，因為這是唯一一個可影響投資風險與報酬，又能被控制的因素。
12.如果你想要透過投資特定產業的方式來增加報酬，唯一的方法就是投資未來會有最高收益的產業，然而這需要很多運氣。投資特定產業的實質風險在於，你現在投資的豐厚產業可能是在下個世代被棄如敝屣的淘汰者。另外有兩個產業是書中作者建議可以部份參與的：由於不動產投資信託的高波動性與追蹤誤差，在投資組合中，至多建議配置15%；貴金屬股票的報酬和其他金融市場之間沒有連動關係。當全球股市崩解時，貴金屬股票還能具備相當程度的保值效果。
13.科技普及過程的比喻。想像一下，有一口井，必須用沉重的汲水把手才能汲出水來。人們努力汲取，每隔幾秒鐘，井水便湧出，這些井水流入了長長的水管。以汲水人的觀點來看，就是那些發明人及有閒嘗新的富人，才讓清澈井水噴湧不絕。但是對於那些位於水管末端的人來說，也就是消費者及投資者，水只是緩緩地流出。
14.經濟泡沫必須基於兩個前提：1.替代性，在現代社會中，指的是革命性的科技，或是財務方法上的重大轉移。2.信用取得的便利性，即便有所懷疑，還是可輕易借到資金。以上兩種狀況可以用「幸福感」代替。投資者購買資產的原因無他，純粹只是因為股價不斷攀升，千萬不要低估這種傳染病的威力。
15.想像一下，賭博贏錢的機率站在消費者這邊會發生什麼事情，那些小鐘、按鈕及閃光不僅提供聲光娛樂，還會讓你贏錢，人們將不願意離開機台前，這必然會比古柯鹼更讓人沉迷。
經濟泡沫的4個條件：
(1).科技革命或財務方法上的重大轉移。
(2).資金的流動性，信用便於取得。
(3).泡沫失憶症。通常要花上一整個世代的時間。
(4).放棄歷來著名的證券評估方式，通常導因於市場被投資生手所接管。
16.經濟泡沫的本質：股價在短期內急遽攀高，接著就是漫長的懷疑期，這讓投資者願意以極高的價格跟極低的貼現率來購買可疑公司的股票。在泡沫裡，投資天堂一閃而過，留下的卻是斷垣殘壁跟夢想破滅，不分階級或學識高低，都共嘗苦果。
17.嚴苛的熊市只不過是生命裡必然的歷程，而且無從避免熊市所帶來的效應。其次，當景氣趨於蕭條時，專業投資者還是穩如泰山，站在原地不動。理論上來說，當股價直落時，你應該繼續買進，並且增加股票持有的比例，這需要有鋼鐵般的意志，以及冒著市場觸底前現金就已告罄的風險。
18.投資行為是一種經過徹底分析以獲致高度安全與豐厚報酬的舉動。無法符合這些標準的作法都應報以懷疑態度。
19.如果所有人都認為某些股票會是最好的投資，就意味著所有的人都已經擁有這些股票。這代表2件事：1.因為所有人都買了這些股票，股價會居於高檔，但未來報酬卻相對降低。其次，因為大家都買入了，沒有其他人會再買進這些股票，由於沒有買進股票的後續部隊，股價就不會再漲了。
20.時近效應：我們習慣於過度強調最近數據的重要性，卻忽略了更早以前的數據，即便過去的數據更完整。因此我們要避免以下錯誤：慣於假設眼前的景象可用來預期遙遠的未來。
21.培養投資紀律：在不久的將來，將會出現讓人興奮不已的新科技，你的鄰居和朋友會趕上這股熱潮，獲得比你更豐厚的報酬，你該做的事是按兵不動，堅持到底，繼續按照計畫行動。市場總是會有一天面臨全面潰敗的局面，同樣的，該做的是就是按兵不動。或者你夠有勇氣的話，多拿些現金買進更多股票。在別人變得瘋狂時，你必須保持理智。
22.書中建議退休後35年生活所需費用為746,585美元(台幣2380萬)，若比較美國與台灣的支出差異，在台灣應該至少存1190萬台幣的資產，提領4%的實質報酬，換算每個月大約4萬台幣生活費。有鑑於市場與個人生命的不確定性，其實不用非得將財產控制在死後不留一分錢的精確狀況。
23.如果你希望退休後可過得舒舒服服，就必須積極儲蓄，而且盡早開始。事實上，每拖十年，每個月儲蓄的數字就逼須加倍。最簡單的致富方式就是盡可能少花錢。
24.在投資領域裡，少輸為贏。作者將投資比喻為建造房屋，磚頭是美國股票、樑柱則是外國股票、石棉瓦則是短期債券。投資組合的終極目的，是像房子一樣，保護你無須擔憂不確定因素。建房子時通常很難預料哪種威脅最具威力，是水災、火災還是龍捲風？因此我們只好妥協，在設計上希望能夠承受三種不同的自然威脅，且還必須控制在一定的預算規模之內。同樣，你不知道投資組合會被經濟、政治或軍事威脅所影響，因此最安全的辦法是盡可能擁有最多的資產類型；這樣你就可以確定自己不會因為正好擁有績效最差資產的投資組合而災難連連。
若濃縮幾句話則是：「市場由人所組成，人是矛盾及捉摸不定的生物，無從預測貪婪與恐懼，因此沒有任何人有辦法持續性的預測正確；我們最好的策略是：擁有市場，了解想要高報酬勢必承擔高風險，我們擁有的資訊及資料無法打敗大多數專業經理人，對於投資，用紀律與耐心是待在市場的保命之道」。
「我們不知道未來會如何，從供需的角度出發，回歸最初貨幣的本質，大家都喜歡錢，因此政府會藉由中央銀行提供貨幣給人民，而為追求經濟發展，鼓勵消費，貨幣供給將隨時間不斷增加，長期而言，貨幣的價值會逐漸下降，風險資產長期而言可以抵銷這股力量(又稱抗通膨)，在股市、債市與房地產來說，健康的發展是會緩慢上升(與貨幣增加供給有關，非消費者對未來信心增加有關)；但短期來看，購買這些資產的風險很高，不論經濟與市場皆是由人構成，而人的心瞬息萬變，上一秒自信、下一秒恐懼，任何資料、事件、有影響力的人說的話都會影響整個市場。投資人，也就是我們，無法控制外在的環境，可以控制自己的心態與行為，其他人恐懼，我心如止水；其他人貪婪，我同樣心如止水。建構自己一套可執行的計畫，依照紀律與耐心持續參與市場，5年以後，獲利機率會比虧損機率還高；20年之後，當你經歷過幾次的市場循環，心態更強健，且獲利機率與5年前相比又更高。依此進行，把投資當做日常例行事項之一，照常過日子，體驗生活，讓貨幣自己去賺錢，這是個人所認為較佳的投資心態」。(2.5hrs)
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