若你想一次就學習到全世界頂尖投資人的觀念,這本書是不錯的入門,不過有個前提是:對投資觀念有入門的觀念,至少知道投資學派的代表人物,若白紙想靠這本書速成功略,只會讓你更加迷惘,因本書是蒐羅各學派,包含:價值投資(華倫.巴菲特、班傑明.葛拉漢、查理.蒙格、霍華.馬克斯)、指數投資(約翰.伯格)、技術投資(安德烈.科斯托蘭尼、馬克.墨比爾斯)、生活投資(彼得.林區)等赫赫有名的專家,幾乎每位專家都有出版自己的書籍,而且也都非常值得投資人花時間閱讀、建立更廣闊深奧的投資觀,本人也曾分享書中各大師的某些著作,能再次複習一些觀念並獲得其他學派的想法,個人覺得非常有意思。
書中針對每位投資大師都有以下幾個簡介:簡易的生平簡介、重大事件年表、投資哲學、一張圖說明投資大師的投資觀念、最後總結投資心法,並在書的最後列出每位大師的著作。個人是閱讀了幾位大師的主要著作,每一本都是值得不斷複習、會改變你對投資世界的視野,並可從中選擇適合你的個性及風險偏好的投資方法。
以下為書中每位專家的投資理論:
華倫.巴菲特:雪球理論:將複利比擬成雪球,讓雪球變大,需要兩個條件:一個是坡道(時間)夠長,一個則是雪量(投資報酬率)夠多,善用兩個因素,人人都可以讓財富如滾水球般快速成長。
班傑明.葛拉漢:磐石理論:控制風險,找出股票內在價值,低點買進、糕點賣出
查理.蒙格:多元思維模型:投資前該懂得重要科學,包含數學、工程學、物理學/化學、生物學、心理學、商學和統計學。投資不能不能只重視量化數字,還必須分析市場上的交互影響因素。
霍華.馬克斯:第二層思考:第一層思考是只考量未來的看法,第二層思考則是再考量市場共識、預期情況、價格變化等。
喬治.索羅斯:股票市場反射性理論:投資人如果要賺錢,要先預判推斷出即將發生、預料之外的情況,判斷盛衰過程的出現,反趨勢採取行動。
瑞.達利歐:矩陣思考,將市場依據經濟成長率與通貨膨脹率兩變數,分為成長加速(多頭市場),股票佔比提高、成長減速(空頭市場)債券佔比提高、通膨率提高(通膨)大宗商品與黃金佔比提高、通膨率下降(通縮)債券佔比提高四種情形,並對應投資標的做出配置。
威廉.歐尼爾:CANSLIM理論:60%基本面與40%技術分析。C當季每股盈餘A年度每股盈餘N新產品、新管理階層、新高價S籌碼的供給與需求L強勢股或落後補漲股I法人機構青睞M市場走向。
彼得.林區:雞尾酒會理論:在雞尾酒會賓客互動,對應到股市漲跌市況,若客人不願意跟基金經理人聊天,表示市場冷清;若大部分客人都找經理人聊天,可能代表行情快到峰頂。投資要避開熱門股票,被冷落、被認為成熟產業裡的好公司總是最大贏家。
約翰.伯格:基金管理費長期會影響投資績效。時間複利效果:基金經理人不管輸贏都會向投資人要求管理費,長期來說投資人一定是輸家。而指數型基金成本較低,相對墊高投資的複利效果。隨時間拉長,複利差距將更顯著。
比爾.葛洛斯:金蛋理論:對於投資,要有3~5年的看法,隨著產業循環起伏,微幅調整資產配置。先預估經濟大趨勢,但即使確立後,也要保有調度彈性,多空交戰可選擇基金、多頭市場可選擇股票、空頭市場現金佔比提高。
馬克.墨比爾斯:FELT原則:F投資之前先看看股市、股價或淨值是否合理、E投資的標的或市場是否有效率交易、L檢視股票或基金有沒有流動性、T這間上市公司或基金的財務報表是否透明化。
安德烈.科斯托蘭尼:雞蛋理論:人,才是影響行情的關鍵。市場循環分三階段:由最高點開始下跌:修正階段(初跌段賣出股票)、相隨階段(主跌段等待或保留現金)及過熱階段(末跌段買入股票);由最低點開始上漲:修正階段(初升段買入股票)、相隨階段(主升段等待或保留現金)及過熱階段(末升段賣出股票)。
以下摘錄個人喜歡的內容,事實上整本書都值得細細品嘗,以下幾點為我在書中獲得最深刻的啟發:
1.從大腦功能來看,人們認為自己了解的投資環境是"真實",但實際上,這只是經過大腦合理化後的"真實"。而大腦對世界的理解並不完美,所以我們感受到的只是自以為的"真實",然後根據自以為的"真實"下決定。因此,"市場參與者不只根據資訊決定,他們偏頗的感受還會影響市場價格,以及影響那些價格所應該反射的基本面。換言之,我們必須了解,自己的決定,其實都是被不完美的理解所影響;對應到投資市場上,這個不完美的預期,也將影響市場的走向。
2.當市場失望時要保持樂觀,當市場激情時反而要維持理性,也就是要逆勢操作。但彼得.林區所謂的逆勢操作是指,耐心等待行情冷靜下來,才進場買進價格被低估或還未反映真實價值的好股票。
3.簡單是通往長期投資成功最短的捷徑。如果你在大海中撈不到針,就把大海買下來。指數型基金,就是一個裝了很多股票(蛋)的投資組合(籃子),目的是要模仿整個大盤或類股的整體表現。投資人只要緊緊抱好它,並遠離經紀商、基金經理人與投資顧問,就可以把金融仲介成本較到最低,投資報酬率提高到與整個經濟市場的成長率一樣。
閱讀完看了12位大師的重點摘要,每位都是頂尖成功的投資人,但用的方法策略不太一樣,這告訴我們投資要賺錢不只有一種方法,條條道路通羅馬。書中也有對每位大師做生平的介紹,他們對賺錢及數字有相當的敏銳度,且藉由不斷學習找出自己的投資哲學,盡信書不如無書,在閱讀同時思考哪些適用於自己,哪些不適用,找到屬於自己的投資哲學。