黑光進化黑洞(閱讀心得分享、投資及自助旅遊，分享精彩故事)

這是一本傳記，也是一本利用數學科學來戰勝賭場及投資市場的教科書。

作者愛德華.索普從小就是一個記憶力驚人且富有科學精神的人，凡是都想親自實證，從小就養成假設-實驗-結論的習慣，就一般人來看會覺得這小孩很麻煩，淨做一些惹惱大人的事情，但因為可以自由探索，索普不覺得一件事是「不可能或沒辦法，除非他親自去證實」。也因此後來在賭場的21點、輪盤以及後來的投資市場，索普都用科學的精神找出破解之道。對於賭場那邊征戰的事蹟在此就不多做討論，個人對索普的投資市場心得較為有興趣，其中許多觀念非常值得分享，如下：

1.複利，又稱複合成長或財富累積，是加倍再加倍的過程，當投資一元賺得一元後，不取回而用二元繼續投資，累積十次過程後累積1024元；與之比較的稱為簡單成長，簡單成長為當投資一元賺得一元時，將一元取回，經過十次過程後，累積為11元。又稱增額增長。只要時間夠長，複合成長率就算微小，也足以超過任何簡單成長。對於如何快速計算資產翻倍時間，發展出一個簡單的「七二法則」，當投資組合每年成長8%，72/8=9，約9年可以將投資成本翻倍。

2.我們得花時間和消耗身體健康去累積財富，如果想要更健康，就必須花時間和金錢在預防疾病、運動和健身。作者發現擁有私人時間和多花時間在工作上這之間是一個議價過程，很多人並沒有理解時間、金錢和健康的相對價值。低估這些遞延利益在投資上是普遍存在的錯誤知識。

3.主動投資風險高、成本高，較大機率輸給被動投資：主因是因為高交易頻率增加交易成本，作者估計約1%；另外1%需要給仲介交易人，因此在尚未比較之下主動型投資就輸給被動型至少2%的績效。

另一種與指數投資相比的策略是「買進並持有」。但它相較於指數投資最大缺點是加碼風險，買進並持有最大敵人是投資人自己，太過專注自己選擇的股票，只聽小道消息，都會影響交易行為，造成多數績效不如平均值，買指數基金能避免這個問題。

4.市場是效率市場還是非效率市場？作者觀察後認為市場是缺乏效率的，以致有機會打敗市場。因為以下原因：

(1).訊息只會很快在對的時間、對的地點傳給少數人。 因此投資人應盡可能早點取得訊息。

(2).金融理性只在某些特殊情況適用。在現實市場中理性的參與者少之又少。 因此我們應想辦法成為訓練有素的理性投資人。

(3).市場參與者通常只有某些相同資訊來決定證劵的公平價格。處理訊息的時間和分析訊息的能力在不同情境下差異很大。 因此我們應試著找出最棒的分析方法。

(4).反映某個訊息的買賣往往在數秒內蜂擁而至，導致價格在短時間內出現缺口。 當證劵出現錯價，投資人就會搶進，錯價就會漸漸消失，因此當發現機會來臨時要一馬當先。

5.凱利準則的特徵：(1).多數投資人或賭徒會避免輸到精光。(2).優勢越大，賭注就應該越大。(3).風險越小，賭注就應越大。但作者針對凱利準則提出三點說明：

(1).凱利準則可能造成財富大起大落，因此最好下比凱利準則建議來的小的賭注，通常一半或更低。(2).對於有時間壓力或風險趨避傾向投資人來說，其他策略或許比凱利準則更適合。(3).凱利準則的精確使用應具備每一種獲利的機率值，如果像是投資市場中充滿不確定性，最好以保守一點的方式來估計結果。

6.資產泡沫是多數投資人反覆經歷過的，事後歸納某個時間點屬於泡沫都很容易，但很難說何時會爆，太早下注可能在短期受到傷害，即使事過境遷證明自己長期是對的，也於事無補。市場會比你認知的更不理性，時間也更長。

7.人生就像讀一本書，或是跑馬拉松，重點不在是否達到目標，而是過程，以及當中吸取到的經驗。富蘭克林有一句名言：生命是時間組成的。善用時間便可造就不凡。

如同巴菲特所說，巴菲特同樣不認為市場為理性的、也認為投資指數型基金就能贏大多數主動型基金、同樣的強調複利的力量(滾雪球說)；唯一比較不同的是巴菲特利用價值投資作為投資策略，而索普則是利用數學科學來決策，不論如何，只要是能賺錢的策略就是好策略，索普利用其他投資人或經理人沒注意到的價值與價格落差作為他套利的策略，也賺進很多財富，個人非常佩服他可以以絕對理性看待賭場、投資市場的輸贏，只要至財富輸贏於度外，結果只是為了證明索普的假設，財富只是附加的。

這本書看到一位傳奇，在賭場及投資市場的傳奇，雖然沒有像「莊家優勢」那樣刺激的情節，但從理性的角度訴說理性的故事，這個風格與索普非常搭配，個人是蠻喜歡這本書，雖然有些內容有點艱澀，對於數學或投資專業術語沒那麼了解的閱讀起來有些吃力，但撇除這因素之外，整個過程充滿了戲劇性張力，一般人不認為可以擊敗的莊家及華爾街，索普都以科學的方式擊敗，看完這本書個人認為，學科學及數學真的很重要，他能讓你走向財富自由之路，因此，念書很有用，你永遠不知道你學得的知識何時會派上用場，推薦給對擊敗華爾街有興趣的投資人，也推薦對數學有興趣的人，數學的應用極致可能就像索普這樣吧~